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我们仍然维持本轮行情是底部反转的判断，首要是因为本轮盈余快速下行周期现已完毕，叠加短期负面因素的影响正逐步衰退，展望后市，我们积极看多。从以往的阅历来看，A股商场在一月份（年初）变盘的概率极大，一起底部反转行情更偏于轮动特征，本轮行情自去年10月底上升以来，以地产和食品饮料为代表的地产消费板块体现出色，在一月份年初这个时间点上，结构上建议重视成长风格的时机。别的，从名义经济增速的角度上看，2023年基本经济画像类似2013和2019可能性大，类似2016-2017可能性小，这种环境下，成长股估计还是会有更好的时机。
2022年A股阅历了困难的一年，业绩下修，估值下移，现在A股整体估值现已处于明显低估区间，2023年国内经济将逐步企稳回暖，国内地产政策和防疫政策逐步放松，有望带动商场预期的批改。短期看，商场出现震荡调整，但商场心情现已降至冰点附近，随时有望反弹，中长期看，国内流动性和企业盈余均有望逐步好转，美联储紧缩力度将逐步减弱，近期的调整现已较充分反映失望预期，配备中建议紧扣经济结构转型主线，看好具有中长期强成长逻辑、下游需求刚性、短期季节性强提振的标的，如继续连续高景气逻辑的赛道（新能源、军工和信创等）+基本面批改弹性较大的职业（房地产、饲养、高端制作和医药医疗等）继续有望收获较优体现。
联合证券指出，估计至少到2023H1，国内经济复苏预期、痕迹将越发明显；M1增速将有望向M2增速收敛，短融亦将高位回落，到时，A股实践流动性将明显改进，危险偏好将由底部趋势向上。在此布景下，最快2023年1月A股将有望迎来“春季烦躁”，需重视“反扑”行情。配备建议：（一）在消费才干没有上升之前，成长风格或将是商场主线，包括：（1）高端制作：机械自动化、电力设备（储能>光伏）和新能源轿车（整车、电池、能源金属）；（2）既有“政策底”又具有基本面逻辑自主可控方向：计算机（金融/电力/交通相关）、半导体（设备&材料）、军工。（二）获益于消费场景铺开，布局服务性消费：美容护理、社会服务及互联网电商。（三）券商布局正当时：“赔率”获益于流动性扩张周期，“胜率”静待基本面“反转”。
